2025年对于中国百货行业而言，是不平凡的一年。从上市公司的业绩预告来看，行业整体仍处于筑底阶段，多家企业出现亏损或净利润大幅下滑。然而，困境之中亦有亮色——部分企业通过业态调整和转型升级，正在探索新的增长路径。本文将盘点2025年百货行业的整体表现，分析业绩承压的深层原因，并展望2026年的发展趋势。
业绩普降：多家百货企业预亏
2026年1月，多家百货企业密集发布2025年度业绩预告，整体表现不容乐观。
茂业商业预计2025年净利润为亏损2.42亿元至2.01亿元，而上一年度公司尚有3715万元的盈利。对于业绩变动，茂业商业表示，报告期内公司主营业务受宏观大环境影响，零售百货行业整体仍处于筑底阶段，居民整体消费动能和消费意愿尚未完全复苏，导致公司净利润进一步承压。
王府井同样发布了业绩预亏公告，预计2025年净利润为亏损4500万元至2300万元，同比下降幅度超过100%。王府井在公告中表示，2025年零售行业正在经历深度变革，为应对市场变化，公司继续推动业态迭代与存量业务升级，但由于新业态及转型升级投入与效益释放存在时间差，叠加部分非经常性因素影响，公司短期财务表现承受一定压力。
南宁百货预计2025年净利润为亏损3960万元左右，主要原因同样是经营持续承压、营业收入下滑。重庆百货预计2025年度营收147.12亿元，同比下降14.16%，净利润10.21亿元，同比下降22.36%。
深度调整：关店、转型、降本成为关键词
业绩下滑的背后，是百货行业正在经历的深度调整。据不完全统计，2025年全国至少有31家百货商场关闭，其中25家为彻底关停，其余为升级改造性质。在彻底关停的商场中，运营20年以上的“老百货”占比高达58%。
王府井在2025年因租赁合同到期关闭3家门店，因战略转型需要关闭2家门店，这些闭店导致收入较同期下降，同时人员安置等相关费用增加，对公司业绩产生影响。与此同时，王府井也在积极布局新业态，2025年新开奥特莱斯及购物中心门店3家，市内及口岸免税店铺3家，并持续对百货店进行调改。
从行业整体看，百货企业正在通过“关、调、改、升”等多种方式应对市场变化。部分企业选择关闭亏损门店及时止损，部分企业则通过业态升级、引入新品牌、改造空间等方式提升存量门店的竞争力。
经营困境：多重压力叠加
百货行业业绩承压的背后，是多重压力的叠加。
首先是宏观消费环境的影响。尽管2025年全国社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%，但居民整体消费动能和消费意愿尚未完全恢复，传统百货门店面临较大的经营压力。
其次是消费习惯的快速变化。线上直播带货、即时零售等新模式的兴起，使得消费者的购物行为发生了根本性转变。年轻一代消费者更倾向于便捷、高效的线上购物，对传统百货门店的依赖度持续下降。
第三是成本端的压力。百货门店的固定运营成本刚性较强，包括租金、人工、水电等支出维持高位，而营业收入却在下滑，导致利润空间被持续压缩。此外，部分企业还面临商誉减值、投资性房地产减值等非经常性损益的拖累。
第四是转型投入与效益释放的时间错配。百货企业推动业态迭代和存量业务升级，需要投入大量资金和资源，但新业态和新门店往往需要较长的培育期，短期内难以产生足够的收入来覆盖成本。
展望2026：拐点何时到来？
面对当前的困境，百货企业正在积极寻求突围之道。王府井表示，2026年公司将以“加速转型、把握节奏、控制成本、规范治理”为导向，持续优化成本与治理结构，提升经营效率；继续高质量发展奥莱与购物中心，推动百货店生态化转型，加速免税门店培育与提质。
行业分析人士指出，百货行业的复苏需要消费信心的根本性恢复和企业内部改革成效的显现。中诚信国际在行业展望报告中认为，实体零售行业长期改善仍有待消费信心根本性恢复与内部改革成效显现，行业展望维持“负面改善”。
也有观点认为，百货行业的转型是一个长期过程，不可能一蹴而就。中国百货商业协会会长指出，百货零售业展现了强大的韧性，通过精准定位、精细运营，可以实现提质增效。关键在于如何提高经营管理水平、合理定价创造价值、实施差异化发展战略。
